行业近况

过去两周（08/14-08/25）人工智能板块下跌8.04%；同期上证综指下跌3.93%，深证成指下跌6.28%，创业板指下降6.70%，沪深300 指数下跌4.51%。人工智能板块跑输沪深300 指数3.53 ppt。

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评论

【算力与网络】全球方面，Gatner数据显示，今年用于运行人工智能工作负载的半导体收入将达到534 亿美元，同比增长20.9%，预计2024 年AI芯片市场将增加至671 亿美元，到2027 年将持续增长至1194 亿美元，复合增速达到22.3%。同时本周Nvidia发布二季报，公司营收达到创纪录的135.07亿美元，环比上季度增长88%，同比去年增长101%，其中数据中心收入更是创下103.2 亿美元的纪录，环比增长141%，同比增长171%。我们认为，AI发展已逐步进入快车道，算力相关硬件资源的需求有望维持较高景气度。

中国方面，工信部部长金壮龙在2023 中国算力大会上表示，我国在用数据中心机架总规模超过760 万标准机架，算力总规模达到197EFLOPS，位居全球第二，并已围绕算力枢纽节点建设130 条干线光缆。并表示当前算力已成为数字经济时代的关键生产力，未来将继续做强做优做大我国算力产业。

工信部副部长张云明发表致辞时表示将加快出台推动算力基础设施高质量发展政策【应用与场景】宇树科技、智元机器人先后发布人形机器人“H1”“远征A1”。

综合两场发布会介绍，两款产品的身高、体重均与人类相仿；感知方面，均采用了激光雷达、深度相机等传感器实现立体感知；运动方面，关节电机最大扭矩均超过350Nm，电机驱动下可实现5m/s以上的运动速度。我们认为，近期国产品牌在人形机器人领域的活跃表现，反映了中国在该新兴应用中的参与之深、技术之领先。建议关注人形机器人本体以及关键零部件（如传感器、电机、算力、软件等）的发展机会。

估值与建议

我们建议关注：1）算力基础设施：ICT设备厂商中兴通讯、紫光股份、联想集团、锐捷网络（未覆盖）等，光通信产业链新易盛、天孚通信（未覆盖）、华工科技（未覆盖）、长飞光纤、中天科技、亨通光电等。2）行业应用：海康威视、大华股份、亿联网络等。

风险

人工智能落地不及预期；人工智能相关投入及应用落地不及预期。