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2023 年9 月7 日，海关总署发布2023 年8 月进出口数据：

【1】出口（以美元计）同比下降8.8%，预期下降9.5%，前值下降14.5%。

【2】进口（以美元计）同比下降7.3%，预期下降8.2%，前值下降12.4%。

【3】贸易顺差683.6 亿美元，预期704.9 亿美元，前值806.0 亿美元。

核心观点：

2023 年8 月，我国出口降幅显著收窄，一是同期基数压力开始缓解，二是外需下行压力边际减弱。分区域来看，8 月我国对美国、东南亚出口环比增速转正，表现强于季节性规律，对欧盟出口环比延续下滑。分产品来看，汽车、船舶出口高增，家电出口环比转正，劳动密集型产品、工业品出口降幅亦普遍收窄。进口方面，稳增长政策已逐步落地显效，8 月重点商品进口数量同比增速普遍上升。

向前看，我国出口降幅有望继续收窄，四季度基数压力明显减弱后，出口当月同比增速大概率回正。一方面，8 月全球制造业PMI 企稳，我国新出口订单指数触底回升，指向外需环比下行压力最大的阶段已过。另一方面，出口新动能、稳外贸政策仍在持续发力，我国出口将继续保持较强韧性。

出口：基数压力开始缓解

2023 年8 月我国出口（以美元计）当月同比下降8.8%，同比降幅较2023 年7月收窄5.7 个百分点，降幅略小于wind 一致预期的下降9.5%。8 月出口（以美元计）较7 月环比上升1.1%，环比增速好于季节性规律。一方面，8 月出口基数压力开始缓解，同期基数较7 月下降5.2%。另一方面，虽然主要发达经济体政策收缩，对于外需的压制效应仍在，但下行压力最大的阶段也已过去。

分区域来看，2023 年8 月，我国对美国、欧盟和东南亚出口当月同比分别下降9.5%、19.6%和13.3%，降幅较7 月分别收窄13.6、1.0 和8.2 个百分点。分产品来看，2023 年8 月，汽车、船舶出口延续高速增长，当月同比增速均在30%以上，其余重点商品出口降幅普遍收窄。

进口：价格企稳、需求回暖，降幅明显收窄

2023 年8 月，我国进口当月同比下降7.3%，降幅较7 月大幅收窄5.1 个百分点，降幅小于wind 一致预期的下降8.2%，环比增速亦明显强于季节性规律。一方面，8 月部分商品进口价格企稳，对于