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端午假期出游人次恢复至19 年的113%，旅游收入恢复至19 年的95%。据Wind 通讯社援引文化和旅游部数据中心测算数据，端午节假期全国国内旅游出游1.06 亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019 年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.10 亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019 年同期的94.9%。文化与旅游深度融合，假日期间访问文博场馆、历史文化街区，参与各类非遗项目，参加音乐节、演唱会等文化活动的游客占比高达87.9%。

夜经济成为文旅消费亮点，参与夜间游的游客比例达22.3%，较2022 年同期提升7.9pct，243 个国家级夜间文化和旅游消费集聚区夜间客流量3625.3 万人次，平均每个集聚区每夜4.97 万人次，较2022 年同期增长38.8%。

5 月美国零售总额同比增1.6%，服装零售额同比降0.2%降幅收窄，环比持平。

5 月美国零售总额同比增1.6%，其中服装零售额同比降0.2%，降幅环比收窄（4 月：同比降2%）。主要消费赛道中，按照同比增速排名，食品饮料排名第1，同比增8%；日用品排名第2，同比增2%；运动商品、业余爱好物品、书及音乐商店排名第3，同比增1.2%，各主要消费品类增速较Q1 均显著放缓（Q1 食品饮料/日用品/运动商品/服装同比增速：16.9%/5.7%/3.4%/3.5%）。从环比情况看，美国零售总额在经历2-3 月连续环比下降后，于4-5 月小幅回暖（4/5 月环比增速：0.4%/0.3%），各主要消费赛道4-5 月均环比小幅改善，其中服装零售额4/5 月环比增0.1%/0%，趋于平稳。

5 月美国CPI 同比增4.1%，服装CPI 同比增3.5%。5 月美国CPI 同比增4.1%，增速持续回落，据金融界百家号，美联储6 月FOMC 会议决定暂停加息，将联邦基金利率区间维持在5.00%-5.25%，但剔除基数看，5 月CPI 2 年CAGR 为6.3%，核心CPI 为5.7%，我们认为通胀黏性仍存，通胀压力仍在。5 月服装CPI 同比增3.5%，同比增速低于食品和娱乐（食品：6.7%，娱乐：4.6%），环比增0.3%，环比增速略高于食品和娱乐（食品：0.2%，娱乐：-0.1%），2 年CAGR 4.3%，2023 年以来整体平稳小幅上行。

投资建议。品牌服饰：国产运动品牌业绩强韧，流水增速优于国际品牌，服饰品牌线下业务占比高，疫后客流复苏利好业绩修复，看好国产运动品牌市占率提升及服饰品牌边际变化，港股：建议关注李宁、安踏体育、特步国际、波司登、新秀丽；A 股：建议关注比音勒芬、歌力思、海澜之家。优质制造：海外头部品牌库存清理拐点逐步清晰，订单能见度或将逐步明朗，看好具备规模优势和品牌订单份额提升潜力的优质制造企业，建议关注华利集团、申洲国际、盛泰集团、新澳股份。

风险提示。疫情反复，消费者喜好改变，行业竞争加剧，零售环境疲软。